四川：看首只返鄉(xiāng)興業(yè)投資基金怎樣“引雁歸”？
“如果基金投我，馬上可以回鄉(xiāng)建生產(chǎn)線。”45歲的楊斌是南充市南部縣人，在上海打拼22年，掌握了無添加方便食品的生產(chǎn)專利，但苦于15%-20%的高昂融資成本，回鄉(xiāng)發(fā)展有心無力。2月24日，楊斌在網(wǎng)上看到川商返鄉(xiāng)興業(yè)投資基金正式揭牌的消息，準(zhǔn)備立即接觸，看能否獲得投資。
專門設(shè)立支持返鄉(xiāng)興業(yè)的投資基金，這在全國尚屬首例。隨著基金正式啟動(dòng)，它的運(yùn)作模式和機(jī)制，也浮出水面。
基金有啥作用？
補(bǔ)齊資金短板，做大“歸雁經(jīng)濟(jì)”
這只基金很特殊。
政府出資設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，全國多地都有，但基本是針對(duì)某一產(chǎn)業(yè)。川商返鄉(xiāng)興業(yè)投資基金則瞄準(zhǔn)特定人群進(jìn)行支持。
長期觀察四川宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究院院長于建瑋，深諳基金成立背后的深意：“異地川商創(chuàng)業(yè)多始于外出打工、當(dāng)兵退伍等，所以很多川商缺資金，企業(yè)規(guī)模受限。川商返鄉(xiāng)興業(yè)投資基金有效補(bǔ)足這一短板，支持有實(shí)力、有潛力的企業(yè)在家鄉(xiāng)謀求更大規(guī)模、更高層次的發(fā)展?！?br />
據(jù)省投促局不完全統(tǒng)計(jì)，30個(gè)省級(jí)商會(huì)共有企業(yè)會(huì)員逾1.6萬家。數(shù)量雖多，卻規(guī)模小、行業(yè)傳統(tǒng)。30位商會(huì)會(huì)長反饋的信息是：異地川商中，大企業(yè)僅占總數(shù)1.2%，中小微企業(yè)占98.8%。
為解決川商資金瓶頸，醞釀5月之久的川商返鄉(xiāng)興業(yè)投資基金宣告啟動(dòng)。
“這只基金的獨(dú)特之處在于有3億元的財(cái)政出資?！彼拇ㄊ〈ㄉ搪?lián)合促進(jìn)會(huì)會(huì)長宋永太認(rèn)為，財(cái)政注資起到了“風(fēng)向標(biāo)”作用，一方面可吸引更多的社會(huì)資本參與，另一方面，將撬動(dòng)更多實(shí)體經(jīng)濟(jì)回鄉(xiāng)，最終達(dá)到“雙重撬動(dòng)”的效果。
如何保障服務(wù)川商？
政府引導(dǎo)、市場運(yùn)作，形成“籠子里跳舞”的格局
基金的啟動(dòng)，讓參加首屆川商返鄉(xiāng)發(fā)展大會(huì)的川商備受鼓舞。
會(huì)上有川商提出，針對(duì)某一產(chǎn)業(yè)而設(shè)，相應(yīng)地對(duì)產(chǎn)業(yè)就有深入研究，可以快速判斷項(xiàng)目的投資價(jià)值，而川商返鄉(xiāng)興業(yè)投資基金涉及產(chǎn)業(yè)可能會(huì)很多，專業(yè)性上面臨挑戰(zhàn)，怎么辦？“基金運(yùn)作的前提是充分市場化，這種擔(dān)心多慮了?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)稅學(xué)院副院長李建軍認(rèn)為，政府是出資方之一，但不是最大的，話語權(quán)掌握在其他更大出資方的手里，他們作為市場主體，會(huì)根據(jù)自己的行業(yè)或者眼光來篩選高價(jià)值項(xiàng)目，甚至?xí)嗅槍?duì)性地聘用第三方咨詢公司?；鹨c市場的互動(dòng)將非常頻繁和高效。所以不必?fù)?dān)心。
記者在會(huì)上獲悉，該基金已委托新希望集團(tuán)牽頭組建專業(yè)化管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行募集和管理。
回川參會(huì)的中國中清科華集團(tuán)有限公司董事長趙峻認(rèn)為，選擇川商來運(yùn)作基金是明智之舉，因?yàn)榇ㄉ倘后w有一定共性，川商更懂川商，無論在項(xiàng)目選擇還是吸引資金方面都有優(yōu)勢(shì)。
基金運(yùn)作的另一前提是保證產(chǎn)業(yè)政策有效傳導(dǎo)。為確?！按ㄉ谭掂l(xiāng)興業(yè)”這一主導(dǎo)投向，基金在運(yùn)營過程中，將主要采取股權(quán)方式直接投資項(xiàng)目（企業(yè)），不設(shè)立子基金。
財(cái)政資金與社會(huì)資本，來源不同，訴求則不同，必然會(huì)有矛盾。如何用制度消解這一矛盾，成為基金良性運(yùn)作的關(guān)鍵。
川商返鄉(xiāng)興業(yè)投資基金的解決之道，是確立“財(cái)政資金引導(dǎo)、專業(yè)機(jī)構(gòu)管理、市場化運(yùn)作”的原則。基金的籌備方之一--四川產(chǎn)業(yè)振興發(fā)展投資基金有限公司董事高書美介紹，即通過章程充分體現(xiàn)政府的意向（比如主要投向、項(xiàng)目所在地等），而在章程的框架內(nèi)，完全市場化運(yùn)作，政府不干預(yù)，形成“籠子里跳舞”的格局。
怎樣增強(qiáng)吸引力？
采取“劣后+優(yōu)先”結(jié)構(gòu)化模式，讓利社會(huì)資本
“現(xiàn)在投資總體不足，川商返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)還有很多融資需求?！毙孪Ｍ瘓F(tuán)董事長劉永好表示，在基金運(yùn)作起來后，根據(jù)其運(yùn)作模式和發(fā)展情況來決定規(guī)模，當(dāng)然，規(guī)模越大，能夠做的項(xiàng)目也就越多。
這就引出另一個(gè)問題：如何增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)基金吸引力，讓更多社會(huì)資本愿意參與？
24日的揭牌儀式上，基金參與方悉數(shù)到場。記者經(jīng)多方核實(shí)了解到，基金放寬了投資限制，規(guī)定投資于四川企業(yè)和四川省內(nèi)項(xiàng)目的比例不低于60%；明確重點(diǎn)支持在外川商返鄉(xiāng)投資傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)項(xiàng)目，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、高端成長型產(chǎn)業(yè)和新興先導(dǎo)型服務(wù)業(yè)項(xiàng)目，以及適合中小企業(yè)投資并促進(jìn)就業(yè)的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。
在制度上，川商返鄉(xiāng)興業(yè)基金采取“劣后+優(yōu)先”的結(jié)構(gòu)化模式進(jìn)行投資，省政府財(cái)政資金、四川籍企業(yè)和企業(yè)家將作為劣后級(jí)投資人參與基金的設(shè)立和運(yùn)作，金融機(jī)構(gòu)作為優(yōu)先級(jí)投資人參與基金的運(yùn)作。
李建軍介紹，在這種基金股權(quán)結(jié)構(gòu)下，優(yōu)先級(jí)不僅獲得約定的基礎(chǔ)收益，還可以分享超額收益，政府出資收益也可對(duì)優(yōu)先級(jí)出資再給予適當(dāng)讓利；在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上，劣后級(jí)部分也會(huì)承擔(dān)更多，比如，在未收回全部出資并實(shí)現(xiàn)一定收益之前，優(yōu)先級(jí)可以先行收回投資和一定收益，只有實(shí)現(xiàn)一定收益后，才同股同權(quán)進(jìn)行分成，優(yōu)先級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)最小化。
通過放寬投資限制，并在利益和風(fēng)險(xiǎn)上做出制度安排，社會(huì)資本就會(huì)更有動(dòng)力參與產(chǎn)業(yè)基金。目前，基金正在深度接觸首輪投資項(xiàng)目。（記者 陳巖）
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專門設(shè)立支持返鄉(xiāng)興業(yè)的投資基金，這在全國尚屬首例。隨著基金正式啟動(dòng)，它的運(yùn)作模式和機(jī)制，也浮出水面。
基金有啥作用？
補(bǔ)齊資金短板，做大“歸雁經(jīng)濟(jì)”
這只基金很特殊。
政府出資設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，全國多地都有，但基本是針對(duì)某一產(chǎn)業(yè)。川商返鄉(xiāng)興業(yè)投資基金則瞄準(zhǔn)特定人群進(jìn)行支持。
長期觀察四川宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究院院長于建瑋，深諳基金成立背后的深意：“異地川商創(chuàng)業(yè)多始于外出打工、當(dāng)兵退伍等，所以很多川商缺資金，企業(yè)規(guī)模受限。川商返鄉(xiāng)興業(yè)投資基金有效補(bǔ)足這一短板，支持有實(shí)力、有潛力的企業(yè)在家鄉(xiāng)謀求更大規(guī)模、更高層次的發(fā)展?！?br />
據(jù)省投促局不完全統(tǒng)計(jì)，30個(gè)省級(jí)商會(huì)共有企業(yè)會(huì)員逾1.6萬家。數(shù)量雖多，卻規(guī)模小、行業(yè)傳統(tǒng)。30位商會(huì)會(huì)長反饋的信息是：異地川商中，大企業(yè)僅占總數(shù)1.2%，中小微企業(yè)占98.8%。
為解決川商資金瓶頸，醞釀5月之久的川商返鄉(xiāng)興業(yè)投資基金宣告啟動(dòng)。
“這只基金的獨(dú)特之處在于有3億元的財(cái)政出資?！彼拇ㄊ〈ㄉ搪?lián)合促進(jìn)會(huì)會(huì)長宋永太認(rèn)為，財(cái)政注資起到了“風(fēng)向標(biāo)”作用，一方面可吸引更多的社會(huì)資本參與，另一方面，將撬動(dòng)更多實(shí)體經(jīng)濟(jì)回鄉(xiāng)，最終達(dá)到“雙重撬動(dòng)”的效果。
如何保障服務(wù)川商？
政府引導(dǎo)、市場運(yùn)作，形成“籠子里跳舞”的格局
基金的啟動(dòng)，讓參加首屆川商返鄉(xiāng)發(fā)展大會(huì)的川商備受鼓舞。
會(huì)上有川商提出，針對(duì)某一產(chǎn)業(yè)而設(shè)，相應(yīng)地對(duì)產(chǎn)業(yè)就有深入研究，可以快速判斷項(xiàng)目的投資價(jià)值，而川商返鄉(xiāng)興業(yè)投資基金涉及產(chǎn)業(yè)可能會(huì)很多，專業(yè)性上面臨挑戰(zhàn)，怎么辦？“基金運(yùn)作的前提是充分市場化，這種擔(dān)心多慮了?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)稅學(xué)院副院長李建軍認(rèn)為，政府是出資方之一，但不是最大的，話語權(quán)掌握在其他更大出資方的手里，他們作為市場主體，會(huì)根據(jù)自己的行業(yè)或者眼光來篩選高價(jià)值項(xiàng)目，甚至?xí)嗅槍?duì)性地聘用第三方咨詢公司?；鹨c市場的互動(dòng)將非常頻繁和高效。所以不必?fù)?dān)心。
記者在會(huì)上獲悉，該基金已委托新希望集團(tuán)牽頭組建專業(yè)化管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行募集和管理。
回川參會(huì)的中國中清科華集團(tuán)有限公司董事長趙峻認(rèn)為，選擇川商來運(yùn)作基金是明智之舉，因?yàn)榇ㄉ倘后w有一定共性，川商更懂川商，無論在項(xiàng)目選擇還是吸引資金方面都有優(yōu)勢(shì)。
基金運(yùn)作的另一前提是保證產(chǎn)業(yè)政策有效傳導(dǎo)。為確?！按ㄉ谭掂l(xiāng)興業(yè)”這一主導(dǎo)投向，基金在運(yùn)營過程中，將主要采取股權(quán)方式直接投資項(xiàng)目（企業(yè)），不設(shè)立子基金。
財(cái)政資金與社會(huì)資本，來源不同，訴求則不同，必然會(huì)有矛盾。如何用制度消解這一矛盾，成為基金良性運(yùn)作的關(guān)鍵。
川商返鄉(xiāng)興業(yè)投資基金的解決之道，是確立“財(cái)政資金引導(dǎo)、專業(yè)機(jī)構(gòu)管理、市場化運(yùn)作”的原則。基金的籌備方之一--四川產(chǎn)業(yè)振興發(fā)展投資基金有限公司董事高書美介紹，即通過章程充分體現(xiàn)政府的意向（比如主要投向、項(xiàng)目所在地等），而在章程的框架內(nèi)，完全市場化運(yùn)作，政府不干預(yù)，形成“籠子里跳舞”的格局。
怎樣增強(qiáng)吸引力？
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“現(xiàn)在投資總體不足，川商返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)還有很多融資需求?！毙孪Ｍ瘓F(tuán)董事長劉永好表示，在基金運(yùn)作起來后，根據(jù)其運(yùn)作模式和發(fā)展情況來決定規(guī)模，當(dāng)然，規(guī)模越大，能夠做的項(xiàng)目也就越多。
這就引出另一個(gè)問題：如何增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)基金吸引力，讓更多社會(huì)資本愿意參與？
24日的揭牌儀式上，基金參與方悉數(shù)到場。記者經(jīng)多方核實(shí)了解到，基金放寬了投資限制，規(guī)定投資于四川企業(yè)和四川省內(nèi)項(xiàng)目的比例不低于60%；明確重點(diǎn)支持在外川商返鄉(xiāng)投資傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)項(xiàng)目，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、高端成長型產(chǎn)業(yè)和新興先導(dǎo)型服務(wù)業(yè)項(xiàng)目，以及適合中小企業(yè)投資并促進(jìn)就業(yè)的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。
在制度上，川商返鄉(xiāng)興業(yè)基金采取“劣后+優(yōu)先”的結(jié)構(gòu)化模式進(jìn)行投資，省政府財(cái)政資金、四川籍企業(yè)和企業(yè)家將作為劣后級(jí)投資人參與基金的設(shè)立和運(yùn)作，金融機(jī)構(gòu)作為優(yōu)先級(jí)投資人參與基金的運(yùn)作。
李建軍介紹，在這種基金股權(quán)結(jié)構(gòu)下，優(yōu)先級(jí)不僅獲得約定的基礎(chǔ)收益，還可以分享超額收益，政府出資收益也可對(duì)優(yōu)先級(jí)出資再給予適當(dāng)讓利；在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上，劣后級(jí)部分也會(huì)承擔(dān)更多，比如，在未收回全部出資并實(shí)現(xiàn)一定收益之前，優(yōu)先級(jí)可以先行收回投資和一定收益，只有實(shí)現(xiàn)一定收益后，才同股同權(quán)進(jìn)行分成，優(yōu)先級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)最小化。
通過放寬投資限制，并在利益和風(fēng)險(xiǎn)上做出制度安排，社會(huì)資本就會(huì)更有動(dòng)力參與產(chǎn)業(yè)基金。目前，基金正在深度接觸首輪投資項(xiàng)目。（記者 陳巖）
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